文章来源：中国黄金报
2025年的黄金市场注定被载入史册：伦敦金价格全年累计上涨超60%，50余次刷新历史纪录，年末突破4500美元/盎司关口，创下近40年来最强年度表现。黄金再次证明了其在全球经济不确定中的重要地位。
2025年的黄金上涨并非单一因素驱动，而是全球宏观趋势与阶段性事件的多重共振。年初特朗普政府关税政策引发市场恐慌，黄金库存从伦敦向纽约大规模迁移，纽约商品交易所（COMEX）黄金交割量创下年度高点，开启首轮上涨行情。
随着“去美元化”进程的加速，越来越多的国家开始调整其外汇储备策略，减持美债而增持黄金，从而进一步推动了金价上涨。央行的持续购金行为为黄金提供了强大的支撑，这不仅反映了全球经济对于金价的预期，也彰显了黄金作为避险资产的价值。
下半年美联储重启降息周期，美债利率下行显著降低黄金持有机会成本，成为推涨的核心动力。美国政府历史最长停摆、欧元区财政危机等事件叠加，使黄金的避险属性凸显，推动其价格突破4500美元/盎司大关。
展望2026年，黄金市场的核心支撑逻辑尚未逆转，但波动风险值得警惕。多数机构看好金价延续上涨态势，部分乐观预期甚至看到5500美元/盎司关口。支撑因素主要包括：美联储降息周期可能延续，全球央行持续购金，“去美元化”进程持续推进，以及地缘政治与经济不确定性仍存。
但风险因素同样不容忽视。一方面，金价已处于历史高位，估值泡沫引发的技术性回调风险加剧；另一方面，若美国经济边际改善导致降息不及预期，或特朗普政府政策见效推动美元走强，将对金价形成压制。
对于普通投资者而言，当前黄金投资的核心已非简单追涨，而是根据自身风险偏好选择适配工具，保守型可配置黄金ETF与积存金组合；长期配置者则应关注央行购金带来的底部支撑，避免频繁交易放大成本。
黄金不仅仅是一种投资工具，它更是历史悠久、具有内在价值的硬通货。在全球经济面临不确定性与波动加剧的今天，黄金仍将是投资者寻找到的更靠谱的“安全港湾”。
